Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

Россия ускоряет суверенизацию капиталов

Минфин  РФ начала денонсацию налогового соглашения с Кипром. На очереди –  Нидерланды. Далее – все прочие. Время налоговый гаваней заканчивается.

Офшорные  зоны повторяют судьбу общего процесса глобализации. Они возникли в  качестве удобного инструмента анонимизации капиталов на этапе их  экспансии из «первого мира» во все прочие. Но потом быстро превратились в  еще более удобный способ уклонения от уплаты налогов.

Нельзя  сказать, что Россия свой путь придумала самостоятельно. Еще на саммите  Большой двадцатки в 2012 и потом в рамках встречи Организации  экономического сотрудничества и развития в феврале 2013 была  сформулирована проблема размывания налогооблагаемой базы и вывода  прибыли из-под налогообложения (Base Erosion and Profit Shifting —  BEPS), признанная общемировой.

После чего ведущие страны мира  придумали и утвердили План борьбы с BEPS из 15 пунктов. Появилось  понятие контролируемых иностранных компаний, концепция фактического  получателя дохода, было введено требование обязательности раскрытия  информации о трансграничных сделках с элементами налогового  планирования, сформулирован уровень обязательного экономического  присутствия (так называемый сабстанс) для большинства классических  офшоров, таких как Британские Виргинские Острова, Сейшелы или ОАЭ.

С  той лишь разницей, что большинство участников их у себя в парламентах  толком не ратифицировали до сих пор, тогда как Россия методично перешла  от слов к делу.

Collapse )

Елена Панина: Золото показывает, что печатать доллары из воздуха вечно нельзя

Золото  опять приблизилось к очередному рекорду. 27 июля биржевая котировка на  желтый металл достигла 1940,1 доллара за тройскую унцию или 62,37  доллара за грамм.

Это выше прошлого максимума 2011 года (1911 долл  за унцию). Эксперты обсуждают перспективу взятия психологически важного  рубежа в 2 тыс. долларов. И, как считает издание Forbes, взятие высоты  является вопросом практически ближайшего времени.

Но больше всего  их волнуют два других, куда как более фундаментальных вопроса: об  источнике взлета и его последующих перспективах. В смысле – не сменится  ли тренд внезапно падением, как это уже было девять лет назад?

Однозначный ответ пока давать преждевременно, однако некоторые соображения на сей счет высказывать уже можно.

Драгоценные  металлы, сами по себе, доходными активами никогда не являлись.  Спекулятивные ожидания не в счет. В золото (равно как серебро и с  недавнего времени еще в палладий) инвесторы вкладывались только когда  доходные инструменты заканчивались и деньги требовалось в чем-то  реальном надежно сохранить.

Это хорошо видно на графике динамики  цены. Как только на рынке появлялось, из чего извлекать доход, размер  золотых запасов у финорганизаций сокращался, а цены на него падали из-за  превышения предложения над спросом. И наоборот, когда деньги  становилось некуда девать и рискованно держать в существующих бумагах,  все тут же переключались на скупку золотых кирпичей.

Ровно то же самое происходит и сейчас. Причина тому в печатном станке ФРС.

Collapse )

Ставка упала, а экономика не растет. Почему?

Решение  совета директоров ЦБ о снижении ключевой учетной ставки до 4,25%  годовых наглядно показало системный кризис господствующих базовых  экономических понятий.

В рамках классической западной  экономической модели основой хозяйственной деятельности является кредит.  Любой бизнес обязан расти. Иначе его обойдут и поглотят конкуренты.  Собственная прибыль, даже большая, источником роста служить не может.

Потому  что, если она большая, значит рынок огромный и пустой, конкретный товар  или услуга на нем пользуется чудовищно высоким спросом. Дефицит  порождает рост цен. Но он же создает удобную возможность по вхождению в  него и других компаний, которые могут оказаться расторопнее.

Следовательно,  деньги на расширение роста следует брать из внешних источников. Для  этой цели существуют банки. Чем больше размер доступного у них капитала,  и чем он дешевле в заимствовании, тем лучше.

Считалось, что  российская экономика уперлась в пределы роста исключительно по причине  исчерпания дешевых кредитов. За рубежом ставка ниже, потому зарубежные  компании выигрывают конкуренцию у российских.

Это даже породило  убеждение в необходимости недостающие деньги просто напечатать. Мол,  стоит наполнить экономику дешевым капиталом, и все сразу зацветет и  заколоситься. Политика ЦБ РФ, отказывавшегося от снижения ключевой  ставки, некоторыми экономическими гуру порой называлась чуть ли не  предательской.

Collapse )

Трамп попал в ловушку победителя

Чтобы  доказать свое превосходство, американский президент продавил большую  программу антикризисной помощи из-за эпидемии, но теперь эти меры прямо  мешают восстановлению экономики.

Карантинные мероприятия в Америке  привели к массовой остановке множества бизнесов, оставляя без работы  значительную часть граждан. В стремлении заработать очки популярности в  трудной политической войне с демократами, Трамп добился введения очень  существенной программы финансовой поддержки безработным.

Каждый  потерявший работы и вставший на учет на бирже труда начал получать по  600 долларов в неделю. Деньги не то чтобы фантастические, но по  американским меркам весьма ощутимые. Дональд Фредович своей сиюминутной  цели добился, но одновременно создал себе проблему на оставшиеся 100  дней до президентских выборов.

При обычном за последние 5 лет  уровне безработицы в 3-4 млн на 165 млн работающих, к середине мая 2020  на учет на биржу труда встали уже 30 млн человек. В том числе до 10 млн в  таких секторах как промышленное производство и строительство, работа  которых в большинстве случаев не останавливалась. И еще порядка 6,87 млн  самозанятых или работавших по совместительству.

По оценкам ряда  исследований общественного мнения, это принесло нынешнему хозяину Белого  дома от 8 до 11%  дополнительной популярности. И это же может сыграть  роль мины на финише выборной гонки.

Collapse )

Банковский рынок России нуждается в смене стратегии

Россия  оказывается в положении утраты стратегического ориентира. Ее ЗВР не  только превышают необходимый размер, но и заставляют задуматься о  дальнейшей стратегии использования запасов. По состоянию на 17 июля 2020  года, согласно данным Центробанка, текущий объем золотовалютных резервов РФ достиг отметки в 574 млрд долларов. Много это или мало?

Согласно  действующей системе фундаментальных понятий финансовая заначка любого  государства должна находиться в пределах между общим объемом внешнего  долга (ограничение сверху) и критичным размером импорта, не имеющим  возможности покрытия за счет внутренних источников (ограничение снизу).

Для  РФ такой коридор укладывается в отрезок между 481,5 млрд внешнего долга  по состоянию на 1 января 2020 года и 148 млрд внешней торговли. Правда,  последняя цифра немного старовата, от 2018 года. Она складывается из  критичных закупок оборудования (57,4 млрд), высокотехнологичного сырья и  компонентов (53,9 млрд), продукции сельского хозяйства и продовольствия  (24,8 млрд), а также медицинской продукции (11,9 млрд).

Отсюда  получается, что страна накопила заначки на 19,3% больше «научно  обоснованного рационального значения» в соответствие с критериями  нынешней экономической системы.

Важно отметить два момента.  Во-первых, даже падение цен на нефть общую динамику процесса не  повлияло: 3 января запасы равнялись 556 млрд, 21 февраля – 563 млрд, 26  июня – 568 млрд, с 10 июля – 574 млрд.

Collapse )

Складывая пазл будущей Европы

Хотя  полной картины итогового бюджетного соглашения еще нет, по отдельным  оговоркам лидером можно предположить, что минимум половину антикризисных  денег забирают Испания, Греция и Италия.

Самая большая битва  развернулась между «скандинавскими жмотами», с примкнувшими к ним  Нидерландами, с одной стороны, и Германией, Францией, Италией, Испанией и  странами Восточной Европы – с другой.

Скандинавы категорически  высказывались против создания кризисного фонда вовсе, но, судя по всему,  проиграли. Хотя и сумели добиться уменьшения размера халявы в пользу  расширения доли кредитования. Размер фонда остался прежним – 750 млрд  евро, но вместо 500 млрд евро к безвозмездной раздаче по окончательной  версии выделены только 360 млрд.

Причем, выделение денег неким образом привязано к дисциплинированности их получателей. Правда, ее детали пока не раскрываются.

Зато  известно, что 52,9% денег достается всего трем странам: Италии (209  млрд), Испании (140 млрд) и Греции (32 млрд евро). Остальное разделят  между собой прочие 18 членов ЕС, признанных тоже от коронавирусной  эпидемии существенно пострадавшими экономически.

Collapse )

Полный разрыв с Китаем для США означает харакири

Несмотря на явный провал идеи лишения Гонконга американских преференций, Дональд Трамп продолжает упрямо гнуть линию полного экономического разрыва с Китаем. Возникает вопрос — зачем ему такое харакири? 

Как верно отметил исполняющий обязанности директора Института Дальнего Востока Алексей Маслов, новый виток официальных санкций в итоге ударил не по Пекину. Главными пострадавшими оказались свыше 1300 американских компаний, работавших в азиатско-тихоокеанском регионе. Причем, далеко не все они ориентировались именно на КНР. Хотя таких, конечно, оказалось большинство. 

Главное, что объем американо-гонконгской взаимной торговли в 2019 году достигал 26,1 млрд долларов и для Вашингтона являлся профицитным. Соединенные Штаты на ней зарабатывали. После отмены льгот большинство этих бизнесов, чтобы не умереть, уйдет куда-нибудь еще. И для Белого дома кормушка закончится.

Причем, тем самым Овальный кабинет лишь поспособствовал Пекину в поглощении мятежного региона. В прежнем виде продолжение программы «Одна страна — две системы» приносили Китаю выгоду, позволяя через Гонконг продавать и покупать то, что было затруднительно напрямую.

Размер этого профита многократно перекрывал любые неудобства от фрондерства местной правящей элиты и подчеркнутой автономности изрядной доли активного местного населения.

Collapse )

Вашингтон сделал еще один шаг на пути к новому Перл-Харбору

США  требуют от Китая соблюдать нормы международной конвенции, которую сами  отказались признавать. Это приближает войну, которую Америка вряд ли  сумеет выиграть.

Белый дом больше не рассказывает сказки про  стремление защищать в мире какие бы то ни было абстрактные идеалы  демократии. Противостояние Америки с Китаем открыто называется  персональным. Китай виноват просто за экономическую успешность.

Лежавшая  в основе сближения в конце 70-ых годов идея превращения КНР в  американскую экономическую колонию явным образом провалилась. Влитые  туда инвестиции при грамотном управлении китайской элитой страной и  понимании целей национального развития, привели к созданию противника,  прямо подрывающего мировую гегемонию Соединенных Штатов.

Процесс  не просто набрал обороты, он приобрел принципиальный характер.  Сложившаяся тенденция неизбежно ведет США к глобальному поражению.  Оставляя узкий коридор возможностей. Либо смириться и сдаться, либо  попытаться мировую шахматную доску опрокинуть силой.

Проблема  имеет три составляющие. Первая вызвана выходом КНР в лидеры по передовым  технологиям. Особенно в наиболее актуальных сегодня отраслях быстрой  мобильной связи пятого поколения и микропроцессорах. Впрочем, Китай  близок к выходу на уровень собственных лидирующих патентов в  робототехнике, точной механике и материалообработке.

Collapse )

Почему либералы принижают экономические достижения эпохи Путина

Либерализм в России проиграл. Хотя и с некоторой натяжкой это очень похоже на Сталинград, поражение немцев в стенах которого войну в целом еще не закончило, но что дальше их ждет только бесславный конец — стало уже в целом понятно. 

С либерализмом история примерно та же. Будучи привнесенной в Россию извне, идея либерального мировосприятия очень притягательно говорила, что можно жить гораздо лучше, чем в рамках закостеневших коммунистических догм. 

Надо признать, тогда это сработало, но сейчас уже перестало. Потому что набирающая силу на Западе вакханалия делает его непривлекательным даже для многих его апологетов. В связи с чем идейно-креативная поддержка «из-за лужи» серьезно ослабла.

Впервые за всю постсоветскую историю генерировать протестные смыслы отечественные креаклы оказались вынуждены сами. Тут-то и выяснилось, что все сущее они измеряют исключительно через желудок. Условно говоря, стали ли люди кушать больше и сытнее?

Во всяком случае, взятое на щит либералами исследование бывшего министра Ясина и экономиста Аузана сформулировано именно в этом ключе. С итоговым выводом, что в результате всех постсоветских пертурбаций в жизни россиян, если все пересчитать в цены 1980-ых годов, не изменилось практически ничего. От реформ около 20% населения выиграли, примерно столько же — проиграли, но основная масса — 60% — осталась при своих.

Collapse )

Sapienti sat. Особенно про фондовый рынок.

Roman Katerynchyk
2 hrs  · Shared with Public
Как закалялась сталь. 2020
Если вдруг вам трудно в коронокризис и что-то идет не по плану. Немного успокою, трудно не только вам:
1. Victoria's Secret объявила о банкротстве
2. Zara закрыла 1200 магазинов
3. Цирк дю Солей объявил о банкротсве
4. Шанель остановила производство
5. Hermes закрыт
6. Патек Филипп прекращает производство
7. Ролекс тоже
8. Мировая индустрия роскоши остановилась
9. У Nike в общей сложности 23 миллиарда долларов долгов и вторая волна увольнений
10. Gold's gym подал на банкротство
11. AirBnb заявили, что из-за пандемии 12 лет усилий были уничтожены за 6 недель
12. Starbucks объявили о том, что навсегда закроют свои 400 магазинов
13. WeWork тоже не в лучшем месте
14. Hertz подала заявление о банкротстве (кстати, ей также принадлежат Thrifty and Dollar)
15. Уоррен Баффет потерял $50B за последние 3 месяца (кто там купался голым...

  ... И только на фондовом рынке США наблюдается стабилизация рост. Что  лишний раз доказывает, что это пузырь и рынок мифов, который можно  обвалить одним твитом или шуткой в прямом эфире на радио.
Итог такой, что мыльные пузыри и венчур на перспективку не в тренде в 2020.
Cash is the King!
---


Из присланного друзьями.