March 24th, 2020

Когда ФРС сумеет сломать американский доллар

Достаточно долго, как минимум, года с 2010-2012, был популярен не  имевший внятного ответа вопрос о пределах бесконечности печати  американского доллара. Судя по всему, нынешний кризис таки даст на него  однозначный ответ. 

Как показывает подробный анализ  статистических данных рынка американских трежерис, там сейчас происходит  интересное. Не сильно распространяясь в прессе, ФРС с августа прошлого и  по март нынешнего года выкупил с рынка долговых обязательств  американского правительства на 422 млрд. 

Из которых 167 млрд  пришлось на долгосрочные казначейские ноты со сроком обращения от 2 до  10 лет и казначейские облигации (обычные - Treasury bonds со сроком  обращения от 12 до 30 лет и защищенные от инфляции - Treasury  Infliation-Protected Securities или TIPS, со сроком обращения в 5, 10  или 30 лет). А 255 млрд пришлись на казначейские векселя (Treasury  bills) со сроком обращения до года.

Важны тут ровно три момента.  Первый – ФРС тихо изъял из обращения 47% всего прироста пирамиды ГКО и  56,5% ее долгосрочной доли. Уже одно это отвечает на вопрос – почему США  фантики печатают вагонами, а трежерис продолжают сохранять статус самой  надежной ликвидной ценной бумаги. 

Потому что ФРС проводит самый  обыкновенный байбэк (bayback) – выкуп с рынка собственных акций для  искусственного поддержания их высокого биржевого курса через создание  видимости сохранения высокого рыночного спроса на них. 

Collapse )